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太平洋证券股份有限公司曹佩,程漫漫近期对今天国际进行研究并发布了研究报告《Q1利润高增超预期，充足订单支撑未来信心》，本报告对今天国际给出买入评级，当前股价为18.8元。

今天国际(300532)
事件：
公司发布2022年年报，实现营业收入24.13亿元，同比增长50.99%；归母净利润2.58亿元，同比增长181.41%；扣非后的归母净利润2.32亿元，同比增长182.00%。
公司发布2023年一季报，实现营业收入7.24亿元，同比增长38.47%；归母净利润0.92亿元，同比增长106.63%；扣非后的归母净利润0.87亿元，同比增长106.56%。
三大主要下游高景气，贡献收入高增。分下游行业来看，新能源实现收入17.5亿元，同比增长130.3%，占比72.61%；烟草行业收入3.8亿元，同比增长23.0%，占比15.81%；石化行业收入1.7亿元，占比6.98%。新能源与石化行业的高景气成为公司收入快速增长的重要引擎。
规模效应带动盈利能力提升，经营尽显提质增效。随着公司订单与收入体量的逐渐增大、项目实施交付经验不断丰富，规模效应逐渐显现。2022年公司毛利率27.72%，同比提升3.41pct，23Q1进一步提升至30.89%；2022年公司净利率10.69%，同比提升4.95pct，23Q1进一步提升至12.74%。同时人均创收（2020-2022年：169/204/211万元）与人均创利（2020-2022年：10.98/11.71/22.59万元）连续提升，经营质效改善。
储备订单充足，奠定业绩持续增长信心。2022年末公司在手订单54.5亿元，同比增长43.4%。其中新能源订单35.3亿元，同比增长46.3%；烟草订单7.9亿元，同比增长14.1%；石化订单8.8亿元，同比增长97.8%。充足的订单储备是公司未来业绩高增的重要保证。此外《“十四五”现代物流发展规划》、《“机器人+”应用行动实施方案》等利好政策出台，公司所处赛道持续高景气，将有力支撑公司订单持续高增。
现金流情况显著改善，经营稳健性提升。2022年公司经营活动产生现金流量净额2.9亿元，同比由负转正，公司货币资金规模创新高，充裕的现金增强了公司抵御风险的能力，凸显经营稳健性。
投资建议：公司深耕智能仓储物流，把握新能源、石化高景气下游机遇，实现业绩高增，同时规模效应下盈利能力提升、经营提质增效，当前在手订单充足，支撑未来增长信心。预计2023-2025年公司EPS分别为1.24/1.81/2.61元，维持“买入”评级。
风险提示：新能源行业订单增长不及预期；下游客户拓展不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李沐华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.7%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.77亿，根据现价换算的预测PE为15.53。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，今天国际（300532）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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